Endogenous market structures and the optimal financial structure

P>We characterize the optimal financial structure as a strategic device to optimize the value of a firm competing in a market where entry is endogenous. Debt financing is always optimal under quantity competition, and, contrary to the Brander-Lewis-Showalter results based on duopolies, we show the optimality of moderate debt financing also under price competition with cost uncertainty (but not with demand uncertainty). We derive the formulas for the optimal financial structure, which does not affect the strategies of the other firms but reduces their number.On caracterise la structure financiere optimale comme un dispositif strategique pour optimiser la valeur d'une entreprise concurrencant dans un marche ou l'entree est endogene. Le financement de la dette est toujours optimal dans un regime de concurrence par les quantites, et, contrairement aux resultats de Brander-Lewis-Showalter pour les duopoles, on montre qu'il y a optimalite aussi du financement d'une dette moderee dans un regime de concurrence par les prix quand il y incertitude des couts (mais pas incertitude de la demande). On derive les formules pour la structure financiere optimale, qui n'affecte pas les strategies des autres entreprises mais reduit leur nombre.