中国公司债利差的构成及影响因素实证分析

被引：72
|
作者：
王安兴 [1 ,2 ]
解文增 [3 ]
余文龙 [1 ]
机构：
[1] 上海财经大学金融学院
[2] 上海市金融信息化技术研究重点实验室
[3] 复旦大学管理学院
来源：
管理科学学报 | 2012年 / 15卷 / 05期
关键词：
信用利差; 杠杆比率; 波动率; NS模型;
D O I：
暂无
中图分类号：
F224 [经济数学方法]; F832.51 [];
学科分类号：
020204 ; 0701 ; 070104 ; 1201 ;
摘要：
文章研究了公司债与国债的利差及利差变化的影响因素.研究发现税后利差在公司债市场初始阶段和金融危机时期为负.时间序列回归分析结果显示:公司债利差与无风险利率水平、利率期限结构斜率、公司杠杆比率的变化方向相反,而与股票收益波动率变化方向相同;公司债利差的变化主要受利率水平变化、换手率变化、零交易天数比率变化的影响,并且与他们的方向相反.横截面回归分析结果表明:信用评级越高、利差越小;剩余期限越长,利差也越小.
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