股票收益的媒体效应:风险补偿还是过度关注弱势

被引：86
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作者：
张雅慧 [1 ]
万迪昉 [1 ]
付雷鸣 [1 ]
机构：
[1] 西安交通大学管理学院
来源：
金融研究 | 2011年 / 08期
关键词：
媒体效应; 有限关注; 风险补偿; 过度关注弱势; 倾向得分匹配;
D O I：
暂无
中图分类号：
F224 [经济数学方法]; F832.51 [];
学科分类号：
020204 ; 0701 ; 070104 ; 1201 ;
摘要：
本文以富豪榜上榜事件为研究对象,探讨了媒体关注度高的股票的收益反而低于关注度低的股票这一"媒体效应"的产生原因,通过实证研究检验了基于传统金融理论的"风险补偿假说"和基于行为金融理论的"过度关注弱势假说"。研究结果显示,被报道股票在事件期内产生了负的超额收益,而通过倾向得分匹配算法构建的控制组股票超额收益并不显著,说明"风险补偿假说"不成立,"媒体效应"的来源并不是低关注股票的正收益。事件期内被关注股票的交易量显著放大,并且日历时间组合方法在事件日前得到了显著的正收益,在事件日后则转为显著的负收益,基本符合"过度关注弱势假说"。
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