Bewertungsrelevanz der Rechnungslegung— Stand und Implikationen der empirischen Forschung für Aktionäre und ReguliererValue-relevance of accounting information

Der vorliegende Beitrag geht der Frage nach, ob die primär vergangenheitsbezogenen Informationen der Rechnungslegung die auf die Zukunft fokussierenden Marktpreise erkl;aren können. Da Versuche, die Antwort konzeptionell-theoretisch herzuleiten, in einigen Punkten an ihre Grenzen stoßen, soll die Bearbeitung deshalb unter Rückgriff auf die Ergebnisse bereits existierender empirischer Untersuchungen erfolgen. Dabei zeigt sich allerdings, dass auch der gegenwärtige Stand der empirischen Forschung zur Wertrelevanz nicht in der Lage ist, dieser Aufgabe gerecht zu werden. Vielmehr erschweren Restriktionen und widersprüchliche Ergebnisse die Interpretation der Forschungsresultate. Schlussfolgerungen für die Entwicklung von Rechnungslegungsnormen, aber auch für Anlagestrategien sind deshalb nur eingeschränkt möglich. Damit die Empirie eine wertvolle Entscheidungsgrundlage bilden kann, müsste im Rahmen zukünftiger Forschungsarbeit der Aussagegehalt der Studien durch den Abbau diverser Problembereiche bzw. einen grundlegenden Paradigmenwechsel erhöht werden.