P>Is the relative price of investment goods a good proxy for investment specific technology? We model this relative price in a flexible price international economy with two fundamental shocks, namely, the total factor productivity (TFP) shock and the investment-specific technology (IST) shock. We show that the one-to-one correspondence between the IST shock and the relative price of investment goods breaks down in an international economy because of the short-run correlation between the terms of trade and the relative price of investment goods. The data congruent negative correlation between the investment rate and the relative price of investment goods thus does not necessarily reflect decline in investment frictions (rise in IST), as suggested by many studies. A calibration experiment with the US data demonstrates that such an inverse relation between rate of investment and the relative price of investment goods basically reflects the positive effect of TFP on the terms of trade for a broad range of economies where the home bias in consumption exceeds investment and there is a sizable adjustment cost of investment.Est-ce que le prix relatifs des biens d'investissement est un bon indicateur du changement technique fonde sur l'investissement? On construit un modele du prix relatif des biens d'investissement dans une economie internationale a prix flexibles soumis a deux chocs fondamentaux : la productivite totale des facteurs (TFP) et le changement technique fonde sur l'investissement (IST). On montre que la correspondance bijective entre le choc IST et les prix relatifs des biens d'investissement disparait dans une economie internationale a cause de la correlation a court terme entre les termes d'echange et les prix relatifs des biens d'investissement. La correlation negative entre le taux d'investissement et les prix relatifs des biens d'investissement (qu'on retrouve dans les donnees) ne reflete donc pas necessairement un declin dans les frictions d'investissement (accroissement de IST) comme certaines etudes le suggerent. Un effort de calibration a l'aide de donnees americaines montre qu'une telle relation entre le taux d'investissement et le prix relatif des biens d'investissement reflete l'effet positif de la TFP sur les termes d'echange pour un grand eventail d'economies ou la preference pour les produits domestiques est plus grande dans les biens de consommation que dans les biens d'investissement, et qu'il y a donc un ajustement considerable dans le cout de l'investissement.
