证券投资基金的交易行为及其市场影响

被引：240

作者：

施东晖 ^{[1
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机构：

[1] 上海证券交易研究中心

来源：

世界经济 | 2001年 / 10期

关键词：

羊群行为; 反馈策略; 投资风格; 股价波动;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.9 [金融市场];

学科分类号：

020204 ; 1201 ;

摘要：

投资者的机构化现象是各国证券市场的普遍发展规律 ,但机构投资者的交易行为究竟对股价产生何种影响是个有争议的问题。本文根据国内证券投资基金每季度公布的投资组合数据 ,对其交易行为和市场进行研究 ,结果发现 :国内投资基金存在较严重的“羊群行为”,投资理念趋同 ,投资风格模糊 ,并且在一定程度上加剧了股价波动。在本质上 ,上述现象起源于我国股市存在着严重的制度缺陷和结构失调 ,从而导致基金经理独立与理性的思考能力蜕化为从众行为

引用

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