扩展型货币政策与宏观审慎监管的金融稳定作用分析

被引：25

作者：

李天宇 ^{[1
]}

张屹山 ^{[1
]}

张鹤 ^{[2
]}

机构：

[1] 吉林大学数量经济研究中心

[2] 中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心

来源：

经济评论 | 2016年 / 03期

关键词：

扩展型货币政策规则; 宏观审慎监管; 最优政策;

D O I：

10.19361/j.er.2016.03.01

中图分类号：

F822.0 [方针政策及其阐述]; F832 [中国金融、银行];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ; 1201 ;

摘要：

事实证明,无论是传统的货币政策还是微观审慎监管,在应对金融危机时都很难真正维持金融系统的稳定。因此,加入稳定信贷市场政策目标的扩展型货币政策与逆周期宏观审慎监管一起在危机后被广泛讨论。本文在异质性消费者的DSGE模型框架下模拟演绎了扩展型货币政策和宏观审慎监管的政策效果及其金融稳定作用,得到结论如下:第一,虽然二者作用于信贷市场的工具和传导路径均不同,但都能缓解经济上行区间的信贷高杠杆现象,起到抑制系统性风险累积、促进金融稳定的作用;第二,金融稳定和物价稳定之间的内在联系使货币政策规则中加入对金融稳定的关注并非必须以损失物价稳定为代价;第三,联合使用两种政策时会出现政策的叠加干扰,但由中央银行统一监管使用可避免这一问题,从而得到更好的政策效果。

引用

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页数：14

共 15 条

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