金融形势指数与货币政策反应函数在中国的实证检验

被引：46
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作者：
卞志村 [1 ]
孙慧智 [1 ]
曹媛媛 [2 ]
机构：
[1] 南京财经大学金融学院
[2] 中国人民银行
来源：
金融研究 | 2012年 / 08期
关键词：
金融形势指数; 状态空间模型; 货币政策反应函数;
D O I：
暂无
中图分类号：
F822.0 [方针政策及其阐述]; F832 [中国金融、银行]; F224 [经济数学方法];
学科分类号：
020101 ; 020203 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ; 1201 ;
摘要：
本文首先利用状态空间模型构建了中国时变系数的金融形势指数(FCI),结果表明FCI对未来产出和通货膨胀率均具有良好的预测能力。将FCI作为整体金融形势宽松程度指标纳入货币政策反应函数的实证研究发现,尽管包含FCI的泰勒规则缺乏一定的内在稳定性,但是与包含FCI的麦克勒姆规则相比,泰勒规则下的政策工具对FCI偏离变量的反应表现出逆周期行为,并且其模型拟合效果良好。
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