上市公司高管违规短线交易行为研究

被引：40
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作者：
曾亚敏 [1 ]
张俊生 [2 ]
机构：
[1] 南开大学商学院会计系
[2] 中央财经大学会计学院
来源：
金融研究 | 2009年 / 11期
关键词：
内部人交易; 短线交易; 择时;
D O I：
暂无
中图分类号：
F224 [经济数学方法]; F276.6 [公司];
学科分类号：
0701 ; 070104 ; 1202 ; 120202 ;
摘要：
本文从三个方面对我国上市公司高管(含董事、监事和高层管理者)的短线交易行为进行了研究:(1)上市公司高管的短线交易能获得超额收益吗?(2)不同职位的高管获得的收益具有差别吗?(3)高管为短线交易行为提出的辩解理由是真实的吗?基于上交所和深交所的数据,本文的经验研究发现:整体而言,上市公司高管的短线交易行为能获得超额收益;尤其是监事的短线交易行为更多、"择时"能力更强;未说明原因的短线交易行为(即默认故意实施的短线交易)与"对相关规定不了解"这两种具有主观意图的短线交易都能获得超额收益,而"误操作"导致的短线交易平均而言未能获得超额收益,这意味着高管提出的辩解理由整体而言是真实的。
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