长期均衡、价格倒逼与货币驱动——我国上中下游价格传导机制研究

本文运用向量系统下的协整分析方法,针对1998—2009年不同生产和消费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析。研究结果表明,我国上中下游价格存在长期均衡关系,并且上中游价格对下游价格具有显著动态传递效应,而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的倒逼机制。另外,货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著,但并没有直接作用于下游价格。因此,虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上,但却可以通过影响上游价格进而传导到下游价格。这种间接的动态传导机制对通胀预测及政策制定具有重要启示。