新股“破发”与IPO定价效率:基于股东特征的分析

被引：9

作者：

陆瑶 ^{[1
]}

袁敏峰 ^{[1
]}

机构：

[1] 清华大学经济管理学院

来源：

清华大学学报(自然科学版) | 2014年 / 54卷 / 03期

关键词：

IPO; 定价效率; 股东特征;

D O I：

10.16511/j.cnki.qhdxxb.2014.03.016

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020204 ; 0701 ; 070104 ; 1201 ;

摘要：

该文以2005—2011年的A股IPO(initial public offerings)为样本,结合新股频繁破发的市场背景,引入定价偏离度的概念,系统地研究了IPO发行公司股东特征对新股定价效率的影响。研究发现,IPO定价效率与外资股份的出现正相关,而与国有股份和创投股份的出现负相关。从股东参与公司治理的角度看,发起人股东或董事的持股份比例与IPO的定价效率正相关。进一步的分析表明,国有股份更容易引起IPO抑价,而创投股份则更容易引起IPO破发。该文的研究从发行人股东特征的角度分析影响IPO定价效率的因素,为了解和提高中国股票市场的IPO定价效率提供了新的视角。

引用

页码：381 / 393 +401

页数：14

共 19 条

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