中国存款准备金政策的宣告效应研究

被引：13
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作者：
左俊义 [1 ]
王玮 [1 ]
机构：
[1] 中国人民银行研究生部
来源：
南方金融 | 2009年 / 07期
关键词：
货币政策; 宣告效应; 存款准备金率; GARCH模型;
D O I：
暂无
中图分类号：
F224 [经济数学方法]; F822.0 [方针政策及其阐述];
学科分类号：
020101 ; 020203 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;
摘要：
本文使用GARCH(1,1)模型研究了中国存款准备金政策宣告对短期利率、股票市场和债券市场的作用,结果表明准备金政策宣告当日回购利率上升4.47个百分点;准备金政策宣告导致国债综合指数收益率下降、波动率上升,并且导致上证综合指数波动率上升。因此本文认为我国准备金政策调整的公布具有宣告效应,有利于中央银行在今后开展目标利率水平的公告操作。
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