股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角

从企业生命周期视角探讨股权结构与企业绩效的关系,在模型中加入企业生命周期阶段变量,以期对当前国内外学者在这一问题上研究结果的不一致进行解释。借鉴产业经济学增长率产业分类法来界定企业所处的生命周期阶段,利用上市企业2002～2007年的面板数据实证研究不同生命周期阶段股权集中度、股权制衡与企业绩效的关系。研究表明:股权集中度在企业成长和衰退阶段与企业绩效具有显著的正向线性关系,而在成熟阶段影响不显著;股权制衡在企业成长阶段对企业绩效具有显著的负面影响,其负面影响逐渐减弱,在成熟阶段具有显著的正面影响,而在衰退阶段影响不显著;股权集中度、股权制衡与企业绩效不具有显著的曲线关系。