IPO超募与创业企业R&D投资行为——来自创业板的经验研究

被引：10
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作者：
甄丽明 [1 ]
机构：
[1] 广东金融学院会计系
来源：
证券市场导报 | 2013年 / 09期
基金：
广东省自然科学基金;
关键词：
超募资金; 冗余式研发; 问题式研发; 政府补贴;
D O I：
暂无
中图分类号：
F830.91 [证券市场]; F224 [经济数学方法];
学科分类号：
020204 ; 0701 ; 070104 ; 1201 ;
摘要：
IPO超募为创业板企业研发投入提供了充裕的资金保障,但这是否意味着管理层愿意增加企业研发投入呢?本文实证考察了IPO超募资金与创业企业R&D投入之间的作用机制。研究发现,管理层对超募资金的预期影响了企业的R&D投入强度。当企业超募超过预期规模,属严重超募时,随着企业冗余资源的增加,"冗余式"研发投入强度会增强;当企业超募低于预期规模,属非严重超募时,随着企业实际超募程度的加剧,企业"问题式"研发投入意愿会减弱,超募严重程度与R&D投入之间存在着U型关系。进一步研究还发现,政府补贴力度强化了超募程度与企业R&D投入之间的敏感度。本文的结论表明,应合理引导管理层对超募的预期,这也为理解转轨制度背景下的创业板企业R&D投入作用机制提供了一个新视角。
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